La Hongrie amorce un chapitre politique inédit. Le 12 avril 2026, le parti de centre-droit TISZA a remporté une victoire éclatante lors des élections législatives, mettant un terme à seize ans de règne de Viktor Orban. Ce tournant politique intervient dans un contexte de fragilité économique nationale, caractérisée par une croissance économique morose, une inflation persistante et de profonds déséquilibres budgétaires.
Confronté à une économie en difficulté, le nouveau gouvernement dirigé par Péter Magyar doit prouver rapidement qu’il est capable de mettre en œuvre des réformes efficaces et crédibles.
Une économie hongroise à la traîne
Depuis 2023, l’économie hongroise connaît une stagnation quasi totale, avec un taux de croissance annuel qui n’a pas dépassé 1 % ces dernières années, marquant un ralentissement significatif par rapport à la période pré-pandémique.
Cette croissance anémique est attribuée par l’agence Fitch à un climat extérieur peu propice, une incertitude continue (notamment due aux tensions avec l’UE) et une diminution des investissements publics.
L’inflation, bien que réduite (après avoir atteint des taux à deux chiffres entre 2022 et 2023), demeure supérieure à l’objectif de 3 % fixé par la banque centrale, soutenue par des pressions salariales et une consommation élevée. Cette situation est exacerbée par des défis structurels tels que la stagnation de la productivité du travail et une dégradation de la compétitivité des prix sur les marchés internationaux.
La tâche de rééquilibrer les finances publiques
Le problème le plus urgent est la situation des finances publiques. Le déficit budgétaire devrait se maintenir entre 4,5 % et 5 % du PIB pour 2026.
La dette publique a augmenté de façon continue pour atteindre près de 75 % du PIB. Cette tendance est partiellement due à des mesures de stimulation budgétaire adoptées en prévision des élections, dont une partie significative est permanente, rendant difficile la tâche du futur gouvernement de redresser les finances. La crédibilité de la politique budgétaire s’est détériorée au fil des années en raison des fréquentes révisions des objectifs, et le nouveau pouvoir doit établir un cadre financier solide et fiable.
Enjeux et risques futurs
Les prévisions anticipent une légère reprise, avec une croissance prévue de 2,3 % en 2026 et de 2,1 % en 2027, selon la Commission Européenne, soutenue initialement par la consommation, puis par un rebond des investissements et des exportations dans des secteurs tels que l’automobile.
Le changement de majorité devrait également apaiser les tensions avec l’Union européenne, diminuant le risque de conflits institutionnels et permettant potentiellement de débloquer des fonds cruciaux. Toutefois, les risques subsistent. Une détérioration du contexte géopolitique, un retard dans la mise en œuvre des ajustements budgétaires crédibles ou une annulation des fonds européens pourraient gravement affecter la reprise. Le gouvernement TISZA envisage des mesures telles qu’une taxe sur la fortune ou une réforme de l’impôt sur les sociétés, mais les options sont limitées.
Outre l’urgence budgétaire, la Hongrie doit s’attaquer à ses faiblesses structurelles afin de stimuler sa croissance potentielle à long terme. Des réformes visant à améliorer l’efficacité des dépenses de santé, à moderniser les infrastructures de transport et d’énergie, et à assouplir la réglementation dans certains secteurs sont nécessaires pour stimuler la concurrence et la productivité. La capacité du nouveau gouvernement à concilier consolidation budgétaire et réformes profondes sera déterminante pour la résilience future de l’économie hongroise.
Je suis Aurélie. En tant que membre dynamique de l’équipe Guineetime, je vous guide à travers les évolutions économiques et culturelles. Ma passion pour l’innovation vous aide à anticiper les grands changements.